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證券時(shí)報(bào)記者 張達(dá)

在3月房企融資小幅回暖之后，4月的融資規(guī)模又出現(xiàn)了同環(huán)比回落的情況，融資成本也有所下降。進(jìn)入5月，萬(wàn)科、越秀地產(chǎn)、大名城(600094)、中南建設(shè)(000961)等多家房企開(kāi)啟“補(bǔ)血”計(jì)劃，陸續(xù)公布了最新融資計(jì)劃。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從供給側(cè)支持房企融資只是暫時(shí)“輸血”的權(quán)宜之計(jì)，要從根本上解決房企流動(dòng)性困難，還要靠“自我造血”，要靠銷(xiāo)售回款，因此還需加大需求側(cè)購(gòu)房支持力度。

克而瑞研究中心的數(shù)據(jù)顯示，4月80家典型房企的融資總量為522.11億元，環(huán)比減少30%，同比減少25%。在3月房企融資小幅回暖之后，4月的融資規(guī)模又出現(xiàn)了同環(huán)比全面收縮。從累計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，1~4月80家典型房企的累計(jì)融資總量為2279.33億元，同比減少22.57%。

從融資結(jié)構(gòu)來(lái)看，4月房企境內(nèi)債權(quán)融資499.07億元，環(huán)比減少31.4%，同比減少6.5%；境外債權(quán)融資30.65億元，環(huán)比增加45.3%，同比增加17.9%；資產(chǎn)證券化融資為42.4億元，環(huán)比增加21.1%，同比減少77.7%。

中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水也表示，4月信用債發(fā)行放緩，發(fā)行總量同環(huán)比均有所下降，其中，綠城、美的、濱江等非央國(guó)企成功完成信用債發(fā)行，但美的發(fā)行的12億元中票不僅有中債增全額擔(dān)保，中信證券(600030)、中債增和交通銀行(601328)3家機(jī)構(gòu)還設(shè)立了信用緩釋風(fēng)險(xiǎn)憑證，當(dāng)前民營(yíng)房企發(fā)行期限較長(zhǎng)的債券仍需較強(qiáng)的增信措施，投資人對(duì)民營(yíng)房企的信心有待進(jìn)一步恢復(fù)。

從融資利率來(lái)看，中指研究院的數(shù)據(jù)顯示，4月房企融資綜合平均利率為3.79%，同比下降0.26個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。融資綜合平均利率下降主要是4月信托融資成本走低，拉低了整體利率。克而瑞研究中心則認(rèn)為，4月房企融資成本下降，主要是因?yàn)楫?dāng)前發(fā)債的企業(yè)仍然主要是國(guó)企央企，這些企業(yè)的融資優(yōu)勢(shì)較為明顯，整體融資成本因此保持在較低水平。

具體企業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，據(jù)克而瑞研究中心統(tǒng)計(jì)，4月發(fā)行債券的企業(yè)有16家，發(fā)債企業(yè)個(gè)數(shù)環(huán)比減少3家。其中，債券發(fā)行量最大的企業(yè)是廈門(mén)國(guó)貿(mào)(600755)，發(fā)行了3筆共40億元的超短融以及1筆10億元的公司債。據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，4月，格力地產(chǎn)(600185)的信用債利率較高，為4.97%，招商蛇口(001979)最低，為2.2%。

進(jìn)入5月，多家房企開(kāi)啟“大補(bǔ)血”，陸續(xù)公布了最新融資計(jì)劃。5月8日，上海清算所披露了萬(wàn)科2023年度第二期中期票據(jù)發(fā)行文件，該中期票據(jù)注冊(cè)總金額為280億元，本期發(fā)行金額上限為20億元，期限3年，本期募集資金中，不超過(guò)8億元用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金；不超過(guò)12億元用于深圳金域?qū)W府和長(zhǎng)沙半島國(guó)際兩個(gè)項(xiàng)目建設(shè)。

同日，越秀地產(chǎn)公告稱(chēng)，發(fā)行人、公司及聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人于5月5日訂立認(rèn)購(gòu)協(xié)議，公司擬發(fā)行13.96億元于2026年到期的有擔(dān)保票據(jù)，所得款項(xiàng)凈額擬用于置換集團(tuán)若干中長(zhǎng)期境外債務(wù)有關(guān)用途。

據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，5月房企到期債券余額為689.1億元，其中，海外債占比為18.4%，信用債占比為81.6%。年內(nèi)到期債券余額為5249.2億元，占總債券余額的18.6%，其中，海外債占比為34.4%，信用債為65.6%。

克而瑞研究中心認(rèn)為，整體來(lái)看，雖然融資環(huán)境有所優(yōu)化，但是短期內(nèi)僅能惠及白名單優(yōu)質(zhì)企業(yè)，部分財(cái)務(wù)困難的房企仍較難獲得支持，因此未來(lái)仍可能有更多房企曝出債務(wù)違約事件。再加上當(dāng)前房地產(chǎn)銷(xiāo)售仍未全面復(fù)蘇，流動(dòng)性問(wèn)題仍需要行業(yè)注意。

劉水則指出，近期房企融資又現(xiàn)偏冷，需要繼續(xù)加大供給側(cè)房企融資的支持，加快落實(shí)“三支箭”支持措施。但僅從供給側(cè)支持房企融資，只是暫時(shí)“輸血”的權(quán)宜之計(jì)，并沒(méi)有從根本上緩解房企流動(dòng)性問(wèn)題。若要解決還要靠“自我造血”，要靠銷(xiāo)售回款，要加大需求側(cè)支持，更多支持剛需和改善性購(gòu)房需求。只有從供給和需求兩端雙向加力，才能從根本上消除房企風(fēng)險(xiǎn)。

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