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沉寂許久的融創(chuàng)中國（01918.HK），在房地產(chǎn)情緒高昂的時刻悄然現(xiàn)身。

11月29日晚間，融創(chuàng)發(fā)布公告稱，預(yù)計2021年公司擁有人應(yīng)占凈利潤較2020年下降約207%，核心凈利潤較2020年下降約184%。此前該公司曾宣布，預(yù)計2021年公司擁有人應(yīng)占凈利潤及核心凈利潤，較2020年分別同比下降85%及50%。

據(jù)披露，此番數(shù)據(jù)差異，主要因3月后新冠疫情反復(fù)爆發(fā)，房地產(chǎn)銷售市場快速下行，融創(chuàng)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生較大變化，就發(fā)展中物業(yè)及持作出售的竣工物業(yè)、應(yīng)收款項及對外擔(dān)保預(yù)期信貸虧損、文旅城建設(shè)及運營業(yè)務(wù)板塊的商譽及相關(guān)長期資產(chǎn)作出進一步減值撥備等。

作為曾經(jīng)的行業(yè)TOP5房企，融創(chuàng)在出現(xiàn)債務(wù)危機后一度“消聲”，不僅延遲刊發(fā)2021年度業(yè)績，2022年中期業(yè)績的刊發(fā)及報告寄發(fā)也有延遲。此番突然發(fā)聲，并將于12月8日召開董事會考慮批準發(fā)布2021年業(yè)績，瞬間讓投資者沸騰。

目前，要實現(xiàn)公司股票復(fù)牌，融創(chuàng)除了要刊發(fā)所有未刊發(fā)財務(wù)業(yè)績，還要撤銷或駁回針對公司的清盤呈請、并解除清盤人的委任。

今年9月，債權(quán)人陳淮軍在香港高等法院向融創(chuàng)中國提出清盤呈請，內(nèi)容有關(guān)融創(chuàng)中國未償還其持有的優(yōu)先票據(jù)，涉及本金2200萬美元及應(yīng)計利息。融創(chuàng)稱，該清盤行為是單個債權(quán)人的激進行為，公司將采取一切措施抗辯。

除了業(yè)績刊發(fā)及清盤呈請這兩道關(guān)，融創(chuàng)的當務(wù)之急是推出債務(wù)重組方案。日前市場消息稱，融創(chuàng)正籌備對其境內(nèi)的債券進行整體重組，相關(guān)重組條款正在進行磋商之中，或涉及融創(chuàng)旗下存續(xù)境內(nèi)債券及關(guān)聯(lián)ABS規(guī)模合計約154億元。

融創(chuàng)中國表示，現(xiàn)階段已開始與債權(quán)人小組顧問積極溝通初步重組方案，目前很大一部分債權(quán)人對公司通過債務(wù)重組表示支持，計劃在2022年年內(nèi)對外公布重組方案，將繼續(xù)努力維持經(jīng)營穩(wěn)定，實現(xiàn)債權(quán)人盡快以最大幅度回收債權(quán)。

如果進展順利，融創(chuàng)將成為繼富力、龍光后，第三家進行境內(nèi)債整體重組的房企。此前，富力地產(chǎn)的全部8筆境內(nèi)債券，都獲得了3年以上的展期，總額為135億元；10筆美元債也實現(xiàn)整體展期，還款期限全部延長3～4年。

近日相繼推出的房企融資政策，也讓業(yè)內(nèi)對出險房企困境求生抱有一絲期待。有消息顯示，華南一家出險房企在停滯數(shù)月后重新開始尋找戰(zhàn)投合作機會。另一房企高管則向第一財經(jīng)透露，公司已經(jīng)著手逐步讓經(jīng)營回歸正常狀態(tài)。

出險房企的蘇醒，來源于近期金融監(jiān)管機構(gòu)高頻度出臺扶持性政策，尤其是一些優(yōu)化資產(chǎn)負債表的政策，讓企業(yè)看到了重生的機會。

證監(jiān)會28日消息顯示，要恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資；允許符合條件的房企實施重組上市，重組對象須為房地產(chǎn)行業(yè)上市公司；恢復(fù)以房地產(chǎn)為主業(yè)的H股上市公司和非房地產(chǎn)主業(yè)的其他涉房H股上市公司再融資等。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進認為，“第三支箭”提及了重組、再融資、鼓勵私募介入等，其實都是出險房企需要積極把握的政策工具，可以認為具有更好的效應(yīng)，使得目前一些“奄奄一息”的上市房企重新提振起來。

在他看來，出險企業(yè)可以借此類重組上市工作理順債務(wù)關(guān)系，對于優(yōu)質(zhì)房企來說，則有收購或控制出險企業(yè)的機會。重組上市工作重啟，也是目前房企存量債務(wù)過大下的關(guān)鍵一招，有助于真正化解去年下半年以來積壓的債務(wù)問題。

中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負責(zé)人劉水也表示，允許符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)實施重組上市，重組對象須為房地產(chǎn)行業(yè)上市公司，將加快出險上市房企重組，加快化解房地產(chǎn)風(fēng)險，加快房地產(chǎn)風(fēng)險出清。

除了收并購機會打開，上市房企再融資的渠道也被拓寬，允許上市房企非公開方式再融資，資金用途除了“保交樓”，還可用于補充流動資金和償還債務(wù)。這樣即規(guī)避了此前公開發(fā)債面臨的認籌不足的尷尬，也能為房企補充流動性。

申萬宏源認為，本次房企股權(quán)融資放開意味著“既要保項目、更要保主體”政策的持續(xù)有力推進，對短期資金略有困難的房企有力保主體，另一方面推動優(yōu)質(zhì)房企收并購出險房企或出險項目，有利于國企央企進行集團內(nèi)地產(chǎn)資源整合協(xié)同。

也有業(yè)內(nèi)觀點認為，新政將更多惠及較優(yōu)質(zhì)房企，出險房企離重生還有很長的路要走。

標普信評稱，上述措施將有助于穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)房企的信用質(zhì)量，幫助市場恢復(fù)信心，但仍需關(guān)注其落地范圍、規(guī)模及時間；同時依然有選擇性，更偏重以市場化方式支持那些治理完善、聚焦主業(yè)、資質(zhì)良好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，可能不會惠及全部房企。

標簽： 融創(chuàng)中國 盈利預(yù)警